中国车企收购FCA或只是抛砖

本文摘要：独自媒传出长城汽车无意并购Jeep之后，菲亚特克莱斯勒汽车（FCA）回应未与长城就旗下Jeep品牌或与该业务涉及的其他事宜展开洽谈。随后，长城也放公告称之为并未与菲亚特克莱斯勒公司董事会建立联系或谈判。福布斯网站认为，对于长城的无意，国外投资者指出此次并购将面对极大的挑战，而且有可能会更有其它西方车企竞标。 福布斯认为，虽然双方公司皆已做出声明，但是FCA股价仍在下跌，意味著投资者期望有全球性车企采行涉及行动。累计到8月23日中午，FCA股价再度下跌0.3%。

独自媒传出长城汽车无意并购Jeep之后，菲亚特克莱斯勒汽车（FCA）回应未与长城就旗下Jeep品牌或与该业务涉及的其他事宜展开洽谈。随后，长城也放公告称之为并未与菲亚特克莱斯勒公司董事会建立联系或谈判。福布斯网站认为，对于长城的无意，国外投资者指出此次并购将面对极大的挑战，而且有可能会更有其它西方车企竞标。

福布斯认为，虽然双方公司皆已做出声明，但是FCA股价仍在下跌，意味著投资者期望有全球性车企采行涉及行动。累计到8月23日中午，FCA股价再度下跌0.3%。

同时，摩根斯坦利在一份公开发表报告中称之为，FCA如果挤压玛莎拉蒂和阿尔法罗密欧，投资者实在是明智之举。除了中国车企之外，许多外国车企业重视了Jeep品牌。早在1987年，克莱斯勒就看中了Jeep品牌，并从美国汽车公司（AMC）手中将其并购；而在过去的十年里，通用汽车最少三次尝试与Jeep创建合作关系。

据报，大众也曾对Jeep觊觎，因为大众在美国市场缺少普遍的大型SUV产品。当FCA最初被爆或将被并购时，投资者确认该消息一定有误。

因为，FCA首席执行官马尔乔内长期以来仍然期望被并购，标准化或者其它充足有钱人的车企都行。虽然马尔乔内近期回应其继续拿起并购谈判，将主要探讨于已完成战略目标，但是股票市场依然对并购消息深感激动。伯恩斯坦研究公司分析师Robin Zhu指出长城不有可能并购Jeep，因为长城不一定负担得起。

根据Robin的分析，Jeep目前的息税前利润大约为30亿至40亿欧元，市值大约为120亿至150亿之间。也就意味著，长城必须公布新的股票资助此次交易。此外，在卖出Jeep之后，FCA只剩的主流市场资产看上去就较为很弱了。

再者，即使长城筹够资金，美国总统特朗普政府也有可能赞成。考虑到目前特朗普政府对中国展开贸易调查，美国否表示同意此种并购还是个问题。此外，FCA依然在与油耗法规向抗衡，并必须在新技术领域投放更加多，而长城相对来说较为缺少专业技术。Robin认为，FCA也许期望利用此次事件引向其它传统车企明确提出报价。

Robin指出，对于FCA来说，我们在想要这些计划是否是其期望底特律和华盛顿解决问题FCA问题的战略计划的一部分。福特和标准化应当最想在底特律看见中国旗下的Jeep吧。马尔乔内告诉这点，也许华盛顿也开始意识到了。

花旗研究部门指出，FCA很有可能达成协议并购协议，但是会是西方车企，而其潜在的收购者名单应当也不会较为受限。花旗研究分析师Michael Tyndall指出，对于向美国出口车辆的车企来说，Jeep在美国的经销布局有可能更加有吸引力。

Jeep目前是全球最畅销的SUV品牌，还有可能是FCA旗下玛莎拉蒂之外的仅次于利润点。Jeep在美国大约有2,000个经销商，但是对于早已转入美国市场的车企来说，这些经销商的起到受限。而对于新入者，经销商布局在短期内不会很有意义。

Tyndall指出，短期内会有有效地的投标，并认为一旦出售Jeep，FCA将丧失主要承托。杰富瑞投资银行回应，FCA持有者阿涅利家族期望慢慢从主流汽车市场瓦解。此外，该银行也赞成中国车企欲并购的消息是为了引发西方竞争对手的兴趣。杰富瑞分析师Philippe Houchois认为，Jeep的潜力更大，因为该品牌仍未超过细分领域的最低利润点。

据Houchois预测，Jeep市值约170亿欧元，2018年销售额平均420亿欧元，息税前利润为40亿欧元，利润率约9.5%。

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